您好,歡迎來到試劑儀器網! [登錄] [免費注冊]
拜仁慕尼黑球员名单
位置:拜仁慕尼黑球员名单 > 資訊 > 市場動態
橡膠 上漲基礎不牢固
2019.11.08   點擊90次

從10月初至今,橡膠經歷了一輪超過900元/噸的反彈。此輪反彈的原因有以下幾方面:一是宏觀氛圍的轉好;二是全乳膠倉單即將注銷;三是下游需求有好轉跡象;四是受棕櫚油和白糖等農產品的不斷拉漲帶動。但從基本面來看,此次上漲暫難形成趨勢,面臨很大的回調風險。

截至11月1日,上期所橡膠庫存48.2萬噸,11月到期將注銷32萬噸,預計屆時總庫存量小于20萬噸,相比2018年同期的36萬噸下降幅度大。同時需要看到,倉單的大幅下降并不意味著全乳膠產量有同等幅度下跌,目前國內產區距離停割還有月余,但產量已經得到了很大的彌補,西雙版納1—9月公布的干膠產量僅下降0.4%,海南產量下降數萬噸,國產膠的減產量遠低于上期所庫存的下降。

泰國目前正處于高產期前的過渡期,降雨量偏多,但產出影響不大。此外泰國7.92億美元膠價補貼計劃目前在逐步實施,在天氣偏正常的情況下,對于產出不用特別擔憂。

今年下半年開始乘用車銷量有所好轉,上半年銷量累計同比下降14%,到9月份累計降幅收窄至11.5%。重卡表現也超出預期,1—10月累計銷量97.9萬輛,同比微增0.5%。但需要看到的是,配套胎對天膠消費的貢獻低,主要市場依賴替換和出口,四季度為出口市場淡季,且貿易爭端以來我國不斷開發其他海外市場,發展潛力較為有限,而替換市場受物流影響,四季度也看不到很強的驅動。綜合評估,11—12月需求環比或有好轉,但仍難看到很大的增長動力。

按照以上分析,11—12月進口到港量增加已經成為定局,而需求端難有明顯好轉,港口庫存大概率季節性累庫,而且目前已經表現出一定的增加趨勢??獯嫻腦黽右約扒捌諑痔コУ圖芻跏溝孟只醪曬夯緣?,價格難以跟隨盤面拉漲。近期盤面的拉漲伴隨著期現基差的走弱,混合膠現貨與01合約基差再度達到1000元/噸。

目前,業者對于橡膠的心態已經逐步改變,低位做多成為共識,且隨著一次次的探底,心理價位不斷抬升。但從基本面看,11—12月的市場尚不支持期現同步抬升,那么此時上漲可能再一次為套利盤提供入場的機會。

期貨日報